美国经济政策实际上已经陷入预判失误和进退两难的尴尬境地,这将为美国经济和美股市场的未来蒙上阴影。
7月及9月维持大幅加息的可能性仍然较高,但四季度起加息节奏有望明显缓和。
加息与缩表效应相互叠加,“沃尔克时刻”再度重现。
判断微观企业信⽤⻛险演化态势,宏观经济和政策环境变化是⼀个必须⾼度重视的前瞻性评估要素。
预计短期内PPI环比会继续处于升势,加之上年同期PPI价格基数由升转降,我们预计6月PPI同比将在6.5%左右,继续大幅下行的可能性较小。
一方面,美元走强会降低贸易总量水平,基于价格粘性与贸易需求弹性,造成全球贸易市场萎缩;另一方面,美元走强会提升借贷成本,加之美联储紧缩政策落地,将加剧新兴经济体债务压力,对全球金融市场造成冲击。
货币政策正在加大逆周期调控力度,特别是对房地产的定向支持正在持续加码,释放了明确的稳楼市信号,意在缓解房地产市场下行对宏观经济的拖累,同时也有助于管控头部房企违约等重点领域风险。
在房住不炒基调不变的背景下,本次房贷利率调整释放的信号是重点鼓励刚需、继续遏制投资投机需求。
5月新增信贷、社融规模将明显高于4月,同比也会出现多增,并带动各项贷款余额增速由降转升,宽货币有望实质性向宽信用传导。
此次专项支持计划的推出,即与政策导向一脉相承,反映出政府对民营企业债券融资的强力支持态度,有利于提振市场信心,改善民营企业债券融资环境。